与泡沫共舞——市盈率（2）
市盈率在使用需要注意不同行业的合理市盈率有所不同，对于受经济周期影响较大的行业考虑到盈利能力的波动性，市盈率较低，如钢铁行业在较发达的市场是10～12倍市盈率，而受周期较少的行业（饮料等）较高，通常是15～20倍。
市盈率水平：国际和中国
认为我国市盈率水平较高的人士通常将我国市盈率水平与其他国家或地区相比。但是，在进行国家或地区之间比较时，必须考虑决定市盈率高低的宏观因素，否则将导致错误的结论。根据国外学者研究，上市公司的市盈率水平除与上市公司基本面有关外，还与短期利率、长期利率和gdp增长率等因素有关。
tips:将市场利率、预期gdp增长率和国家或地区风险因素(一般用于新兴市场在10至70之间不等)与市盈率回归可得如下两个经验公式(引自美aswathdaodaran所著《vestntvaluation》，其中，公式1不考虑国家或地区风险，公式2考虑了国家或地区风险)：
1市盈率＝4185-020x短期利率-344x长期利率＋321xgdp增长率
2市盈率＝3352-1035x利率＋10385xgdp增长率-0143x国家或地区风险
目前我国长短期利率均处于历史低位(长期利率在35左右)，与美国等国家或地区存在较大差距；而gdp增长率即使在低谷时也保持了
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